ROME/MILAN (Reuters) – Un consortium dirigé par le prêteur public italien CDP s’est engagé mercredi à présenter une offre finale pour racheter les 88 % d’Atlantia dans une entreprise d’autoroutes dans 10 semaines, tout en réitérant une évaluation initiale qu’Atlantia a signalée comme étant insuffisante. .

Les négociations s’inscrivent dans le cadre d’une querelle de longue date concernant Autostrade per l’Italia après l’effondrement d’un pont qu’elle dirigeait en 2018, tuant 43 personnes.

Le gouvernement italien a menacé à plusieurs reprises de retirer au secteur autoroutier son permis d’exploitation, tandis qu’Atlantia a cherché à défendre un atout clé.

Dans sa dernière proposition mercredi, le CDP a déclaré que l’achat de la participation d’Atlantia dans Autostrade se ferait par étapes et qu’il informerait Atlantia de la valorisation de l’actif quatre semaines après le début de la due diligence.

Le prêteur d’État, avec les co-investisseurs Macquarie et Blackstone, a évalué l’ensemble d’Autostrade entre 8,5 et 9,5 milliards d’euros (10 à 11 milliards de dollars) dans une offre initiale, ont indiqué des sources à Reuters.

Atlantia, contrôlée par la famille Benetton, a déclaré qu’elle souhaitait un accord rapide à un prix équitable, sinon elle reviendrait sur ses projets antérieurs de scission de sa participation dans Autostrade. Les actionnaires d’Atlantia se réunissent vendredi pour discuter de l’option de scission.

Les fonds activistes TCI et Spinecap, deux investisseurs minoritaires dans Atlantia, affirment que la valeur d’Autostrade est plus élevée et ont tous deux déposé une plainte auprès de la Commission européenne contre la manière dont le gouvernement italien a traité la question jusqu’à présent.

« Nous pensons que 88 % (d’Autostrade) ont une valeur comprise entre 11 et 12 milliards d’euros », a déclaré mercredi Jonathan Amouyal, directeur de TCI, au Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Cela signifie que la valorisation du fonds pour l’ensemble d’Autostrade diffère actuellement d’environ 4 milliards d’euros de celle du consortium dirigé par le CDP.

Le conseil d’administration d’Atlantia se réunira mercredi pour examiner la dernière offre. La semaine dernière, il a déclaré que les conditions de la proposition préliminaire n’étaient « pas encore conformes et adaptées pour garantir une juste valorisation boursière de sa participation dans Autostrade ».

Des sources ont indiqué que l’évaluation préliminaire d’Autostrade sera également ajustée pour prendre en compte les futures réclamations pour dommages résultant de la catastrophe du pont et l’impact d’un système tarifaire moins généreux mis en place par l’Autorité italienne des transports.

CDP, qui a déclaré que d’autres investisseurs italiens pourraient participer à l’opération, a ajouté qu’il détiendrait 40 % de l’offre de la société sur Autostrade, tandis que Macquarie et Blackstone en détiendraient initialement 30 % chacun.

Le consortium pourrait racheter la totalité d’Autostrade si les actionnaires minoritaires de l’allemand Allianz étaient actionnaires. EDF Invest, DIF et le fonds chinois Silk Road décident d’exercer leur droit de cession d’actions.

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