A trois semaines de la clôture de 2021, c’est le moment de la boule de cristal dans lequel les analystes se penchent pour tenter de chercher les tendances d’une année, la prochaine, qui sera très chaude. Et pas seulement parce que le cours que prendra la pandémie conditionnera à son tour la reprise économique, mais parce que 2022 pourrait être l’année où les hausses de taux arriveront.

Il y a un an, les analystes faisaient de même et après une année 2020 difficile pour les actions, ils faisaient des chiffres pour préparer leurs prévisions 2021 entre un mélange d’espoir et d’optimisme. « Je ne crois pas beaucoup aux prédictions. Je comprends qu’elles doivent être faites, mais elles ne sont presque jamais remplies ».

Avec cette déclaration, un analyste souligne ce que beaucoup pensent. Il y a un an, les gérants et les analystes prévoyaient souvent que les marchés boursiers allaient monter. Cependant, les experts se sont trompés dans le montant de ces réévaluations. Les sondages Reuters d’il y a un an indiquaient une hausse de 9 à 10 % des actions. Des prévisions très prudentes qui ont échoué dans la plupart des cas.

Ainsi, aux États-Unis, le Nasdaq et le S&P500 ont plus que doublé ces prévisions. Dans le premier cas, la rentabilité est de 26% tandis que dans le second elle est d’environ 21%. En Europe, la force des hausses a également été surprenante, comme l’indice AEX d’Ámstertam, qui a accumulé une hausse de 26% depuis janvier. Le Cac de Paris n’est pas loin non plus, s’appréciant de 25% alors que les indices italiens dépassent également les 20% de rentabilité.

L’Ibex 35 est en deçà du reste des sélectifs européens et sa hausse annuelle est d’environ 5%, plus proche de l’estimation dans la partie basse des prévisions du consensus Reuters.

La composition sectorielle a joué un tour au bouquetin. « Parmi les meilleurs secteurs de l’année figurent l’automobile, les banques, la construction, la consommation, les médias et la technologie. Dans le bouquetin, il n’y a pas de représentation pour le secteur Auto ou Media et très peu en Technologie », explique Patricia García, partenaire de MacroYield.

L’expert pointe également du doigt les restrictions à la mobilité et aux déplacements qui ont existé pendant une grande partie de l’année ont pénalisé des secteurs comme le tourisme.

De son côté, l’incertitude réglementaire et politique a également pu réduire l’appétit des investisseurs vis-à-vis de l’Espagne. Ainsi, Juan José Fernández Figares, directeur de Link Securities, estime que le « problème » du bouquetin est davantage lié à l’économie et à la politique. Ainsi, l’économie espagnole est celle qui a le plus souffert des confinements et se remet le plus lentement de la récession. Alors que les PIB de la France et de l’Italie dépassent déjà le niveau qu’ils affichaient avant la pandémie et que celui de l’Allemagne est tout près de le faire, celui de l’Espagne est encore inférieur de 6% et il ne semble pas qu’avant 2023 il puisse récupérer le même. De plus, nombre de politiques du gouvernement « ne peuvent être considérées précisément comme favorables au monde des affaires », ajoute l’expert.

Sur les matières premières, l’espoir suscité il y a un an par l’arrivée des vaccins a conduit les experts à prévoir une remontée du prix du pétrole, une prédiction qui s’est réalisée étant donné que le prix du baril de Brent augmente de 50 % en un an, à niveaux de 75 $ le baril.