(Reuters) – Casper Sleep Inc. CSPR.N a vendu mercredi des actions dans son offre publique initiale (IPO) au bas d’une fourchette ciblée qu’elle avait déjà abaissée, réduisant de plus de moitié la valorisation du détaillant de matelas en ligne en moins d’un an.

Le résultat de l’introduction en bourse souligne l’inadéquation croissante entre les valorisations obtenues par les start-up lors de levées de fonds privées auprès de fonds de capital-risque et les valorisations que les investisseurs boursiers sont prêts à leur attribuer.

Casper a déclaré avoir vendu 8,35 millions d’actions lors de l’introduction en bourse à 12 dollars pour lever 100,2 millions de dollars. Plus tôt mercredi, Casper avait déjà réduit sa fourchette cible d’introduction en bourse à 12 $ – 13 $ par action, contre 17 $ – 19 $ par action.

À 12 dollars par action, l’introduction en bourse a valorisé Casper à environ 470 millions de dollars, bien en deçà de la valorisation de 1,1 milliard de dollars que Casper avait commandée lors d’une levée de fonds privée en mars dernier.

Cela indique que les investisseurs boursiers restent tièdes envers les entreprises perdant de l’argent et s’adressant directement aux consommateurs après les flops d’introduction en bourse en 2019 par des sociétés comme Uber Technologies. OVER.N et Lyft Inc. LYFT.Oet la société de dentisterie en ligne SmileDirectClub SDC.O.

La société de partage de bureaux WeWork a été la victime la plus médiatisée de l’introduction en bourse de l’année dernière, révisant à la baisse sa valorisation potentielle d’introduction en bourse de dizaines de milliards de dollars avant de finalement abandonner ses projets d’introduction en bourse.

« La baisse de l’évaluation (de Casper) reflète la surévaluation du cycle de financement précédent, une évaluation qui a été faite à l’époque disparue où la croissance importait et les bénéfices non », a déclaré Erik Gordon, professeur à la Ross School of University of Michigan. Entreprise.

Casper a fixé le prix de son introduction en bourse le même jour que la société de recherche pharmaceutique PPD Inc. PPD.O a réalisé la plus grande offre boursière de l’année à ce jour, levant 1,62 milliard de dollars après avoir fixé le prix des actions dans le haut de sa fourchette cible.

Casper, basée à New York, a généré 312,3 millions de dollars de revenus pour les neuf premiers mois de 2019, en hausse de 20 % par rapport à l’année précédente, tandis que les pertes nettes ont augmenté de 5 % pour atteindre 67,3 millions de dollars.

Casper concurrent Purple Innovation PRPL.O, qui est cotée en bourse depuis 2018 et est récemment devenue rentable, a une capitalisation boursière d’environ 700 millions de dollars. Ses actions ont plus que doublé au cours de la dernière année.

Dirigé par le co-fondateur Philip Krim, Casper s’est fait un nom en vendant un type de matelas en mousse à mémoire de forme « universellement confortable », au lieu d’offrir des options pour différentes fermetés et conceptions. Elle vend maintenant trois types de matelas différents directement aux consommateurs.

Casper commencera à se négocier à la Bourse de New York jeudi sous le symbole « CSPR ». Morgan Stanley, Goldman Sachs et Jefferies sont les principaux souscripteurs de l’introduction en bourse.